近日，公牛集团股份有限公司（以下简称“公牛集团”）在证监会网站披露招股书，公司拟在上交所公开发行不超过6000万股，此次发行的股份占发行后公牛集团总股本不低于10％，拟募资48.87亿元。
据公开资料显示，公牛集团创立于1995年，是一家专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售的公司，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。
公牛集团计划通过本次IPO募集资金48.87亿元，分别投向年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目、年产4亿套转换器自动化升级建设项目、LED灯生产基地建设项目、研发中心及总部基地建设项目、信息化建设项目和渠道终端建设及品牌推广项目。
公牛团募资建设项目（点击图片可放大，下同）
营收涨，净利降
自2017年开始，随着公司在规模和品类方面的扩张，公牛集团的利润开始下降、存货大幅上升，公司面临着业务扩张，效率下降的局面，可谓风险犹存。
2015－2017年及2018年1－3月，公牛集团分别实现营业收入44.59亿元、53.66亿元、72.4亿元和20.49亿元，同期净利润10亿元、14.07亿元、12.85亿元和3.21亿元。公牛表示，公司2017年净利润较2016年出现小幅，主要受毛利率下降的影响。若未来宏观环境、市场需求、竞争环境等出现不利的变化，对公司业务增长、产品销售或生产生本产生不利的影响，仍可能导致公司经营业绩出现下滑。
从产品来看，转换器收入占比最高，报告期内分别为70.32％、61.8％、55.89％和57.79％；墙壁开关插座占比分别为24.74％、29.96％、32.14％和27.33％；LED照明收入占比分别为0.85％、2.94％、5.75％和8.26％。