此外，在毛利率水平的对比中，泛林半导体、应用材料、东京电子、VEECO AIXTRON、北方华创和中微公司中，中微近几年的毛利率水平下滑趋势明显，虽然同行业多家上市公司的毛利率有呈小幅度下滑，但2018年中微公司的毛利率水平已经在同行业公司中处于最低水平。
442亿市值背后 多重风险值得关注
截至8月22日收盘，中微公司股价报收82.6元／股（前复权），总市值442亿元。
但该市值究竟是否处在合理区间呢，与公司自身的实力水平是否匹配呢？
招商证券表示，考虑到公司仍处高速成长期，我们认为采用PS估值更为适宜。参考 A 股同类公司可比估值，以及科创板潜在的估值溢价，我们认为合理估值区间为19年7－9倍动态PS，对应市值139－179亿元，目标价格26－34元。
光大证券分析师认为，公司是国内半导体设备龙头，国产替代正当时，公司未来成长动力充足。参考可比公司平均PS水平，给予公司2019年8－10倍PS估值较为合理，合理估值区间为34.03－42.44元。
不难看出，券商分析师对于公司仍给予了较高的估值，但目前的市值明显偏高。更重要的是，公司得未来发展还存在诸多风险因素，将对业绩造成较大压力。
谈及中微公司未来的风险点，招商证券分析师认为，公司的下游行业周期性可能带来经营风险，下游客户扩产不及预期，公司产品专用设备验证时间较长或引起存货跌价风险，MOCVD业务增速放缓影响公司盈利等。此外，国内外竞争对手加大对刻蚀机等设备的研发投入，进而加剧市场竞争。
具体而言，随着全球经济的波动、行业景气度等因素影响，下游客户晶圆厂仍然存在资本性支出的波动及行业周期性，并造成半导体设备行业的波动，带来相应的经营风险。
其次，公司存在存货跌价风险，中微的专用设备产品进入市场需要经历较长的验证过程，如果未来产品销售价格发生重大不利变化或未能验收，可能导致存货可变现净值低于账面净值，而需要补充计提存货跌价准备，从而影响公司的盈利水平。
此外，MOCVD业务增速放缓，MOCVD设备是LED制造中最重要的设备，由于近期LED芯片行业景气度不高，各大厂商均放缓了产能扩张，或将影响公司相关业务表现。
