岂料刚送走恶虎，又迎来馋狼！
二番战：吴长江 VS 阎焱
2006年6月，软银赛富的冷血投资家阎焱出现在吴长江面前，阎焱依据尽调，给出了雷士照明4．4亿元的估值，对这一结果，吴长江颇为满意，7月，软银赛富的正式投资协议拟好后，吴长江却傻了眼，软银赛富仅投资2200万美元，但却要求35．71％的股份，阎焱不紧不慢地解释到，“我们给你的4．4亿元估值，是我们投资后的估值”。明知被摆一道，但极度缺钱的吴长江只得选择接受，别无所选。
其实这样的“耍流氓”事件，在资本市场并不鲜见，这2天的罗永浩被股东背刺事件中，中兴证券的全资投资公司，扮演的角色，就跟此例中软银赛富如出一辙。
此轮融资后，吴长江持有的雷士照明股份被稀释到41．79％，在股权结构上，已失去对雷士照明的控制权，不过，过于理想主义的吴长江还是低估了资本江湖的凶险，他以为，软银赛富投资雷士的目的只想赚钱，而自己就是确保雷士照明盈利的最佳经营人选。
时间来到了2008年8月，为了增强雷士照明在节能灯领域的技术竞争力，吴长江一边计划收购供应链照明技术公司一边引入高盛资本，来达到制衡软银赛富的目的，但这一招，无异于饮鸩止渴，此轮融资过后，吴长江股权进一步稀释，只有29．33％，软银赛富成了第一大股东。
2010年5月，雷士照明在香港上市，雷士照明的股票在半年禁售期后，涨了1倍有余，不过软银赛富并没有逢高卖出，通过此事，已经能看出，软银赛富的狼子野心，压根不是为了套现走人，而是要夺雷士照明的控制权。
2011年7月，在阎焱的主导下，雷士照明又引进施耐德电气当作战投。而吴长江的股权再一次稀释，并且在关键的董事会席位上，吴长江与投资人的比例是2：4，吴长江的出局，只是时间早晚。
2012年5月25日，吴长江突然宣布辞去雷士照明一切职务，由软银赛富的阎焱接替他出任董事长，施耐德的张开鹏出任CEO。上任后的阎焱表示，吴长江因身体原因离职，双方并无矛盾，大有此地无银三百两的味道。
值得一提的是，阎焱的逼宫事件，甚至引发了刘强东的关注，阎焱曾仗着自己背靠软银，张口就对媒体说刘强东为融资求过他三次他都没答应，而这样的言论引发刘强东的强烈不满，他在社交平台上力挺吴长江，并指责阎焱信口雌黄，并呼吁创业者警惕阎焱这样的“小人”。
2012年6月29日股东大会上，吴长江提议他弟弟吴长勇提任董事的计划，被无情忽视，忍无可忍的吴长江终于在媒体上开始炮轰阎焱，声称自己是被逼离职的，历史惊人的相似，到此，吴长江已经第二次被股东从自己创办的公司赶走。
不甘心的吴长江，故伎重施，再次鼓动经销商和员工罢工，并且，继续寻找盟友，为重返雷士照明铺路，一步错，步步错，吴长江每一次的危局化解，都是以带来更大的危机为前提。
终于，经过朋友介绍，他找到了德豪润达的王冬雷，这为其三番战埋下伏笔。
三番战：吴长江 VS 王冬雷
吴长江看上的是德豪润达在LED产业的大力布局，王冬雷看上的是雷士照明的品牌与销售渠道，因此，两人一拍即合，当时他们桌下协议约定，只要王冬雷能帮吴长江重返雷士照明董事会，并让他做CEO，吴长江就做德豪润达的二股东，互不干涉经营。
2012年12月，德豪润达以16．54亿港元，从吴长江手上和二级市场共买下雷士照明20．24％的股份，成为雷士第一大股东，德豪润达向吴长江定向增发，使其成为德豪润达的第二大股东。
王冬雷获得雷士的话语权后，经过一番工作，在2013年1月，成功让吴长江以CEO名义重回雷士照明。同年3月，软银赛富阎焱退出董事会，同年6月，吴长江被任命为执行董事，重返雷士照明董事会，但你以为吴长江是最后赢家？或者吴冬雷是大慈善家？
2014年，为缓解个人债务危机（吴长江豪赌欠下4．6亿），吴长江不得已再次转让股权套现，但因为已跟吴冬雷签了“卖身契”，他的股权，德豪润达享有优先受让权，此次转让后，吴长江最终掌控的股权已不足1．7％，而王冬雷的德豪润达已持有雷士照明27．03％的股份，终于，王冬雷露出了真面目，开始将吴长江扫地出门。
2014年8月8日，雷士照明董事会罢免了吴长江CEO 职位，由王冬雷接替，这是吴长江第三次被驱赶，然而这一次，他的悲情戏再也打动不了那些曾经效忠他的经销商和员工了，他们纷纷倒戈，站在了王冬雷一边。吴长江彻底出局。
而让经销商和员工们纷纷倒戈的真相，并不是王冬雷的只手通天，而是王冬雷将吴长江“不能说的秘密”曝光，一如前文的分析，吴长江太过感性，又重情义，总觉得对别人好，别人会同等回报，因此对王冬雷，他并没戒备之心，在一次同王冬雷的私人密会中，吴长江透露了自己当下的窘境：“已经欠下4亿赌债，每个月利息1000万元，天天被债主追着跑。”
2014年10月22日，在王冬雷主动举报后不久，吴长江被惠州警方以涉嫌“挪用资金罪”立案调查，2个月后，吴长江被刑事拘留至今，仍未落判。至此，一代商业枭雄跌落神坛。